近日，老凤祥一则备受关注的收购计划引发了监管部门的关注与问询。公司拟通过旗下控股子公司投资认购一家奢侈品公司20%股权，然而这一看似前景广阔的布局却因高溢价评估和标的公司尚未实际运营等问题，受到上海证券交易所的重点关注。
据披露，老凤祥此次投资对象为一家名为迈巴赫奢侈品亚太有限公司的企业。虽然名称中带有“迈巴赫”这一耳熟能详的豪华汽车品牌，但这家公司主要专注于高端奢侈品类目，并不涉及汽车业务。资料显示，该企业成立于2025年2月，目前尚未实际开展经营业务。
老凤祥对这项投资寄予厚望，计划通过此次合作开拓亚太地区的高端奢侈品市场。公司希望通过整合自身在中高端及定制产品领域的资源，与迈巴赫奢侈品品牌形成协同效应。按照规划，双方将在未来五年内通过代理商模式拓展75家门店，并预计新产品线的毛利率将达到60%。
然而，这一投资计划很快引发了上海证券交易所的关注。监管机构在问询中指出，本次交易采用收益法评估方式，评估基准日为2025年6月30日，评估值高达1.26亿美元，而标的公司股东权益账面价值仅为1300美元，增值率超过969万倍。值得注意的是，MAP公司成立仅半年且尚未实际运营，缺乏历史经营数据支撑。
对此，老凤祥在回复中表示，尽管目前MAP尚处筹备阶段，但其商业模式具有可持续发展的潜力。公司认为通过科学的收益预测和风险评估，可以为本次交易提供合理依据。同时，老凤祥也坦言，该交易成功的关键在于能否获得迈巴赫品牌在中国市场的经销授权。
在充分考虑各种潜在风险后，老凤祥按照监管要求发布了多达八项的风险提示公告。其中包括：
1. 迈巴赫奢侈品在国内市场尚属新进入者，品牌知名度不足，可能面临渠道拓展、市场推广等多方面挑战；
2. 奢侈品行业竞争格局已经较为固化，头部品牌占据主要市场份额，且随着新兴品牌的崛起和消费者偏好的变化，市场竞争可能进一步加剧；
3. 本次交易目前仍处于筹备阶段，未来实际经营情况具有高度不确定性。
通过此次问询事件可以看出，在资本市场上，即使是看似前景光明的投资项目，也必须经得起严格的审核和风险评估。老凤祥的这一案例也为其他企业敲响了警钟：在拓展新业务领域时，既要考虑商业价值，也要充分评估潜在风险。